A hétvégén kirobbant közel-keleti konfliktus nemcsak geopolitikai, hanem súlyos gazdasági következményekkel is járhat – különösen a közép-kelet-európai térségben. A ING Bank friss elemzése szerint Magyarország az egyik leginkább sérülékeny gazdaság lehet az újabb energiapiaci sokk közepette – írja a Pénzcentrum.
Az energiaárak hirtelen megugrása felpörgetheti az inflációt, gyengítheti a forintot, és akár a jegybanki kamatcsökkentési ciklust is megakaszthatja – számolt be róla a Portfolio.
Olaj és gáz: az első sokk már látható
Az iráni feszültség azonnal megjelent az árupiacokon:
-
a földgáz ára mintegy 25 százalékkal emelkedett,
-
a Brent kőolaj ára közel 8 százalékos ugrással a 80 dollár/hordó szintet közelíti.
Az elemzők szerint már az első körben 80–90 dolláros olajárral kell számolni. Ha a konfliktus elhúzódik, és komolyabb szállítási fennakadások alakulnak ki, a 100 dolláros szint is reális lehet. A legrosszabb forgatókönyv szerint pedig akár 140 dollárig is elszaladhat az ár – ami már globális gazdasági sokkot jelentene.
Miért különösen veszélyes ez Magyarországra?
A közép-kelet-európai országok – így Magyarország is – jelentős energiaimportra szorulnak. Ez azt jelenti, hogy az energiaár-emelkedés közvetlenül és gyorsan beépül az inflációba.
Az ING számításai szerint egy tartós, 10 százalékos olajár-emelkedés:
➡️ Magyarországon 0,45 százalékponttal növelheti az inflációt.
Ez nem csupán az üzemanyagárakon keresztül hat. A drágább energia megemeli a szállítási és termelési költségeket, amit a vállalatok továbbhárítanak a fogyasztókra. Ráadásul az inflációs várakozások is gyorsan megemelkedhetnek, ami önmagában is árnövelő hatású.
Forint: már reagált a piac
A devizapiacon az első reakció már hétfő reggel látható volt. A forint hevesen gyengült, az euró jegyzése átmenetileg 381 forintig emelkedett.
A feltörekvő piaci devizák – köztük a forint – jellemzően érzékenyebbek a globális kockázatkerülésre. A mostani helyzet különösen azért kockázatos, mert az elmúlt évben a magas magyar kamatszint miatt jelentős külföldi befektetői pozíciók épültek ki forintban.
Ha ezek a befektetők bizonytalanná válnak és zárják pozícióikat, az tartós nyomás alá helyezheti a magyar fizetőeszközt. Az ING szerint nem kizárt, hogy a forint hosszabb távon is a 380-as szint fölé gyengül az euróval szemben.
Jegybanki kamatcsökkentés: jöhet a fék?
A régió jegybankjai is nehéz helyzetbe kerülhetnek. A lengyel és a cseh döntéshozók esetében is az látszik, hogy az új környezet óvatosságra intheti őket.
A Magyar Nemzeti Bank a múlt héten 6,25 százalékra csökkentette az alapkamatot. Az ING szerint azonban a gyengülő forint és a megugró energiaárak könnyen ellehetetleníthetik a márciusra várt újabb kamatcsökkentést.
Ha az infláció ismét gyorsulni kezd, a jegybank mozgástere beszűkül, és a monetáris lazítás akár teljesen meg is állhat.
Mennyire súlyos lehet a helyzet?
A gazdasági károk mértéke nagyban függ attól:
-
meddig tart a konfliktus,
-
érintettek-e kulcsfontosságú szállítási útvonalak,
-
stabilizálódik-e a befektetői hangulat.
Egy rövid, gyorsan lezáruló konfliktus esetén az árak visszarendeződhetnek. Egy elhúzódó vagy eszkalálódó helyzet azonban komoly, tartós inflációs nyomást hozhat.
A magyar gazdaság az elmúlt években már megtapasztalta, milyen gyorsan tud begyűrűzni egy energiapiaci sokk az árakba. A mostani helyzet még nem jelent biztos inflációs robbanást, de az első jelek már láthatók.
A következő hetekben eldől, hogy a mostani árugrás csupán piaci pánik volt-e – vagy egy újabb, széles körű gazdasági hullám kezdete.
