Valami megtört Európa gazdasági lendületében. A februári élénkülés után márciusban hirtelen megtorpant az euróövezet teljesítménye, és a friss adatok szerint kilenchavi mélypontra lassult a gazdasági aktivitás. Bár első ránézésre nem tűnik drámainak a változás, a részletek mögött egy sokkal komolyabb kép rajzolódik ki: az egyensúly megbillent, a bizalom romlik, és egyre többen beszélnek egy újabb gazdasági visszaesés lehetőségéről – írja a Portfolio.
A londoni S&P Global Market Intelligence és a Hamburg Commercial Bank AG közös felmérése alapján a beszerzésimenedzser-index – vagyis a gazdasági aktivitás egyik legfontosabb mutatója – jelentősen gyengült. A kompozit index 50,7 pontra esett vissza a februári 51,9-ről. Ez ugyan még a növekedést jelző 50 pontos határ felett van, de a trend egyértelműen lefelé mutat.
Mi történik valójában a számok mögött?
A gazdaság állapotát legjobban az mutatja meg, hogyan teljesít egyszerre a szolgáltatási szektor és az ipar. És most éppen itt látszik a repedés.
A szolgáltatási szektor – amely az eurózóna gazdaságának gerincét adja – látványosan lassult. Az index 50,2 pontra esett vissza, ami már veszélyesen közel van a zsugorodást jelző tartományhoz. Ez azt jelzi, hogy a fogyasztás és a kereslet gyengül, az emberek és a vállalatok egyaránt óvatosabbá váltak.
Ezzel szemben a feldolgozóipar meglepő módon erősödni tudott: a mutató 51,6 pontra emelkedett, ami 45 havi csúcs. Ez azonban inkább kivétel, mint szabály – és önmagában nem tudja ellensúlyozni a szolgáltatások lassulását.
Országonként teljesen eltérő a kép
Az eurózóna nem egységes gazdaság – és ez most különösen jól látszik.
Spanyolország kifejezetten jól teljesített, 52,4 pontos kompozit mutatóval még gyorsulni is tudott. Írország ugyan továbbra is erős, de már lassuló pályára került.
Németország – Európa gazdasági motorja – még növekedési tartományban maradt 51,9 ponttal, de a visszaesés itt is egyértelmű a februári adatokhoz képest.
A legnagyobb aggodalmat Franciaország és Olaszország jelenti: mindkét ország indexe 50 pont alá csúszott, ami már gazdasági zsugorodást jelez. Ez különösen veszélyes, hiszen ezek az eurózóna kulcsországai.
A befektetők már reagáltak – és nem jól
Miközben a gazdasági aktivitás lassul, a hangulat még gyorsabban romlik. A Sentix GmbH friss adatai szerint az euróövezeti befektetői bizalom drámai mértékben zuhant.
Az index mínusz 19,2 pontra esett vissza a márciusi mínusz 3,1 pontról – ez jóval rosszabb a várakozásoknál is. A befektetők gyakorlatilag elvesztették az optimizmusukat.
A legnagyobb esést a jövőre vonatkozó várakozások mutatták: a következő hat hónap kilátásait tükröző alindex pozitív tartományból mély negatívba zuhant. Ez azt jelenti, hogy a piac már nem csak lassulást, hanem akár recessziót is elképzelhetőnek tart.
Mi áll a háttérben?
A szakértők szerint több tényező egyszerre húzza lefelé a gazdaságot.
Az egyik legfontosabb az energiaárak emelkedése, amely újra nyomás alá helyezi az ipart és a háztartásokat is. Emellett az ellátási láncok problémái sem oldódtak meg teljesen, ami továbbra is bizonytalanságot okoz a termelésben.
A geopolitikai helyzet szintén komoly szerepet játszik. A közel-keleti feszültségek és az Irán körüli konfliktusok nemcsak az energiapiacokat, hanem a befektetői hangulatot is erősen befolyásolják.
Németország különösen veszélyben lehet
A legfrissebb adatok szerint Németországban különösen erős a borúlátás. A befektetői hangulatindex itt mínusz 27,7 pontra zuhant, ami komoly figyelmeztetés.
Mivel a német gazdaság kulcsszerepet játszik az eurózónában, egy tartós gyengülés dominóhatást indíthat el az egész kontinensen.
Közeleg egy újabb válság?
A legnagyobb kérdés most az, hogy ez csak egy átmeneti megtorpanás, vagy egy komolyabb visszaesés kezdete.
A jelenlegi adatok alapján még nincs szó egyértelmű recesszióról, de a jelek egy irányba mutatnak: a növekedés törékeny, a bizalom megingott, és a kockázatok gyorsan erősödnek.
A gazdaság sokszor nem akkor omlik össze, amikor már mindenki látja a bajt – hanem akkor, amikor a bizalom eltűnik.
És most pontosan ez történik.
